国金证券股份有限公司姚遥近期对爱旭股份进行参议并发布了参议线路《Q2盈利转正，看好公司ABC居品的可抓续竞争力》开云体育，赐与爱旭股份买入评级。

爱旭股份(600732)

2025年8月7日，公司发布2025年半年报。2025上半年公司结束买卖收入84.46亿元，同比+63.63%；结束归母净利润-2.38亿元，同比减亏；其中Q1/Q2公司折柳结束归母净利润-3.00/0.63亿元、二季度环比转正。

诡计分析

ABC组件业务占比大幅提高，居品结构优化助力诡计抓续向好：2025上半年，公司N型ABC组件出货量达到8.57GW，同比增长超400%，对应公司产能基本处于满开景况，公司ABC生产工艺精进；上半年ABC组件收入占总营收的比例从2024H1的33%大幅提高至2025H1的74%，成为最主要的事迹孝顺开端，标记公司奏效从第三方电板供应商转型为N型ABC组件及场景化惩处决策提供商。2025年Q1/Q2公司诡计性现款流折柳为7.16/11.39亿元、抓续改善，体现以时候立异穿越周期的热烈信号。

外洋定位高价值市集，国内各别化先进产能市集面位提高：公司凭借ABC组件高诊治成果、好意思不雅性和高安全性等上风，精确布局国表里高价值市集，ABC组件较传统TOPCon组件溢价达到10%-50%，第三代“满屏”组件溢价独特50%；同期公司灵验收拢散布式光伏市集的爆发性需求，加大外洋市集实践力度，展现分娩销两旺的诡计时局，第二季度外洋组件销量占比独特40%，在部分欧洲市集市占率处于最初地位。国内方面，7月3日，工信部茶话会议明确建议，“照章依规、概述照看光伏行业廉价无序竞争，联结企业提高居品品性，推动过期产能有序退出”。行业内各企业积极反映，加快推动价钱自律等有关活动落地实施，各门径盈利水平逐步建筑，而跟着主流居品达到盈亏均衡，ABC组件凭借相对平安的溢价和抓续降本才气，有望进一步扩大盈利上风，何况凭借各别化居品在行业整合中进一步扩大市集份额。

盈利瞻望、估值与评级

字据公司ABC组件业务经过，调整公司2025-2027年盈利瞻望至5.24（+139%）/12.01（+43%）/17.71（+29%）亿元，对应EPS为0.29、0.66、0.97元，现时股价对应PE折柳为51/22/15倍，防守“买入”评级。

风险教唆

产业链价钱波动风险；时候推动不足预期；行业竞争加重风险；毛利率不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，德邦证券白鑫参议员团队对该股参议较为长远，近三年瞻望准确度均值为38.3%，其瞻望2025年度包摄净利润为盈利10.57亿，字据现价换算的瞻望PE为25.26。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增抓评级4家，中性评级1家；曩昔90天内机构目标均价为17.19。

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