自9月24日证监会发布《对于久了上市公司并购重组市集鼎新的认识》（以下称“并购六条”）以来，A股并购重组活跃度赫然晋升。据Wind数据统计，“并购六条”发布以来，抵制11月15日，已有110多家上市公司清楚了首要重组事件或其发扬情况。其中，半导体鸿沟成为热门板块，产业并购、跨界并购事件不异发生。

对此，多位业内东谈主士近日在经受《经济参考报》记者采访时示意，现时并购重组市集迎来全新机遇，建议监管层出台并购重组相干落地确定，进一步晋升并购重组中的“含科量、含市集量、含法量”，促进成本市集高质料发展。

值得注意的是，为进一步复兴市集诉求，助力上市公司更好地厚实政策导向、把合手监经管念，沪深交往所均发布了相干政策、案例贵寓，指点上市公司和中介机构合规计较推动并购重组。

半导体鸿沟掀翻并购激越

9月以来，兆易创新、希荻微、光智科技、富乐德等多家企业清楚的并购重组筹备均波及半导体鸿沟，其中不乏跨界并购案例。双成药业、至正股份、光智科技等多家上市公司选拔跨界并购半导体财富，拟打造第二增长弧线。

近日，国内存储芯片想象龙头兆易创新发布公告称，公司拟与合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业（有限合伙）等共同以现款方式收购苏州赛芯电子科技股份有限公司（简称“苏州赛芯”）全体股东估量持有的苏州赛芯70%的股份。

10月17日，泛半导体（半导体、显现面板等）鸿沟开垦精密洗净奇迹提供商富乐德清楚，公司拟刊行股份、可调度公司债券购买江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权，并拟召募配套资金。

跨界半导体鸿沟的并购案例也百里挑一。举例，双成药业拟以刊行股份及支付现款的方式购买宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份，并配套召募资金。

此外，生物医药鸿沟并购重组事件束缚。10月以来，新诺威、科源制药、康缘药业等多家公司清楚并购重组事件或发扬情况。

南开大学金融发展磋议院院长田利辉对记者示意，半导体和生物医药鸿沟并购频发的主要运回身分包括行业环境、产业性质和政策扶持。从行业里面看，半导体和生物医药行业王人濒临着快速发展的市集环境。整合伙源、晋升企业竞争力已成为行业共鸣，而并购是结束这一计算的要紧技能。同期，“并购六条”等政策文献的发布，优化了并购环境，使得企业在成本运作上更具活泼性和主动性。

“半导体和生物医药鸿沟是典型的资金东谈主才密集型行业，耐久亏蚀是常态，沉寂上市很难。上市公司有转型需要，有融资便利条款，‘并购六条’又放开了跨界收购未盈利企业的抵制，两边一拍即合，并购契合度很高。”中国外洋经济磋议有限公司资深大众张磊对记者示意。

某私募机构首席市集官韩广潇以为，半导体和生物医药是国度政策性新兴产业，改日具有很大的发展空间。政策上，国度辅助行业作念大作念强，通过饱读动并购，聚合本事、资金、资源等上风，晋升创新才能，培养出具有强项竞争力的企业和完善产业链是一条必经之路。半导体和生物医药企业通过开展产业链高卑劣的并购整合，晋升产业协同才能，有意于在横暴的市集竞争中发展壮大。

政策辅助力度束缚增强

本年以来，国务院、证监会陆续出台了一系列饱读动上市公司并购重组的辅助政策，就怎样推动科技型企业高效现实并购重组指明了场地。2024年2月，证监会召开上市公司并购重组谈话会，提倡五项举措，从估值容忍度、并购重组场地、监管要求等方面处分市集痛点。随后接踵出台的新“国九条”“科技企业16条”“创投17条”“科创8条”等，饱读动企业间产业整合、作念大作念优作念强。

中金公司研报分析以为，2024年以来的新一轮政策呈现三个特质：其一，进一步加大对科技创新企业并购重组的辅助力度。其二，并购重组进一步“脱虚向实”，由“套利并购”冉冉纪念到“产业并购”。其三，推动并购重构成为流通A股退市渠谈、完善市集生态的要紧技能。

田利辉示意，从近期的并购重组案例来看，“产业并购”是一个主要趋势。从政策层面来看，政府一直在饱读动和辅助企业通过并购重组结束产业整合和升级。从市集层面来看，跟着行业竞争的加重和市集环境的变化，企业需要通过并购来快速得回本事和市集资源，需要通过并购来增强自己竞争力。从企业自己来看，通过并购不错结束资源分享、上风互补和限制效应。这种协同效应有助于晋升企业的举座竞争力和盈利才能。

中金公司以为，比较2014年至2015年的并购重组蕃昌阶段，现时并购重组市集呈现出诸多新趋势，“非典型”、创新式案例频现，具体表当今上市公司之间换股接管兼并适用浮浅审核关节，推动上市公司间接管兼并保持较高活跃度；辅助运作表率的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展合适生意逻辑的跨行业并购；在IPO节律放缓布景下，部分隔断历程的拟IPO企业转向并购鸿沟等多个方面。

监管留神“伪并购”

“跟着政策辅助力度的束缚增强，现时并购重组市集出现新机遇。”田利辉示意，领先是政策扶持，政府通过简化审批历程、放宽借壳上市规范等方法，裁减并购重组的门槛和成本，提高了市集活跃度。其次是产业升级和转型需求、新兴产业的快速发展为并购重组市集提供了纷乱的空间。

对此，部分上市公司仍领受不雅望气派。“近生机多公司发布了并购重组预案，但咱们还在不雅察监管的审核规范、跨界并购案例最终能否获批。”A股某电子信息行业公司董秘说，并购重组要均衡多方利益，中间不确定性身分较多，相较于IPO，中介机构的能源有限。长三角某中型私募股权投资机构首创合伙东谈主指出，他们近期在推动在管技俩通过并购重组退出，但不少上市公司费心颇多，建议监管层出台并购重组相干落地确定，进一步晋升并购重组中的“含科量、含市集量、含法量”，促进成本市集高质料发展。

并购激越背后，相干风险亦弗成小觑，监管部门通过举办谈话会、编发案例、问询函等方式留神“伪并购”。

11月1日，上交所整理了连年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例，以案例汇编花样朝上市公司发布，还专诚中式了“内幕交往防控不当”“标的公司财务作秀”“蹭热门式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型12个案例，辅导上市公司在并购重组过程中树耸峙确的发展不雅念、警惕相干风险，体现了监管在饱读动上市公司表率、灵验现实高质料并购重组的同期，长久保持对种种“借势组之名、行套利之实”的不当并购交往高度善良、从严监管的显然导向。在此之前，深交所也编发《并购重组导刊》，深交所在并购重组相干技俩审核过程中，对峙从严监管，重心善良收购必要性、估值公允性、产业合规性等问题，督促上市公司提高信息清楚质料，中介机构充分开展核查责任，尽力保护投资者正当权柄。

对于构建精致健康的并购生态，张磊以为，需要充分依据注册制的本义，市集化指点和疏浚，预先充分信息清楚，过后践约要严格监管开云体育(中国)官方网站，培植诚信档案及打分制，交往所充分履行宽泛监管职责，对于以股票炒动作宗旨的“忽悠式”重组严加处置。